Лекция к теме 5. Анализ чувствительности инвестиционных проектов к рискам

Критические точки и анализ чувствительности инвестиционного проекта Исходные данные, принимаемые для расчета эффективности инвестиционного проекта, радикальным образом влияют на дальнейшие построения, на ожидаемые показатели проекта. Поскольку ожидания от инвестиционного проекта с достоверностью оправдаться не могут, то и эффективность проекта можно прогнозировать с определенной долей условности. Известны четыре основных метода оценки влияния изменчивости исходных параметров проекта на изменчивость эффективности проекта: Анализ чувствительности проекта основывается на исследовании того, как изменяется эффективность инвестиционного проекта в зависимости от изменения какого-либо исходного параметра, если основные параметры проекта зафиксированы на уровне их ожидаемых значений. К таким исходным параметрам, по отношению к которым производится оценка чувствительности проекта, относятся следующие: Один из методов анализа чувствительности проекта - метод критиче-ских точек показателей предельного уровня , который основан на отыс-кании такого критического значения показателя, который в наибольшей степени влияет на выбранный критерий эффективности проекта. Данный анализ дает возможность выявить такие переменные, которые макси-мально влияют не только на эффективность проекта, но и на его осущест-вимость, на состоятельность проекта.

Анализ чувствительности: Намного проще, чем кажется

Анализ чувствительности проекта заключается в оценке того, насколько изменится эффективность проекта при изменении только одного из выходных параметров - факторов формирования эффективности инвестиций. Такими типичными факт торами является объем продаж, цена единицы продукции, инвестиционные расходы или их составляющие, операционные расходы и их составляющие, срок задержки платежей, уровень инфляции, проценты по кредитам, ставка.

Этот вид анализа позволяет определить, так называемые"критические переменные", есть факторы, которые существенно влияют на целесообразность реализации проекта и показатели его эффективности При анализе чувствительности изучается влияние динамики факторов на показатели эффективности проекта как правило, или при их изменении в пределах определенного диапазона вариации возможных темпов прироста отдельного фактора при фиксированных проектных значениях других.

мы возьмем в качестве главного результирующего показателя чистую приведенную стоимость проекта NPV.

Аналитический подход предполагает выявление воздействия на прибыль, изменение объема продаж. В точке безубыточности соблюдается равенство. Последовательно варьируя значения переменных в правой части может приводить простейший анализ чувствительности. В качестве информационной основы используют данные потока денежных средств инвестиций проекта.

В качестве интегральных показателей, характеризующих результаты проекта, используют критерии проектной эффективности. Выделяют две основные формы факторов:

§ 8.6. Анализ чувствительности инвестиционного проекта

Анализ чувствительности инвестиционного проекта как базовый метод измерения риска……………………………………………………………. Речь идет о вопросе использования анализа чувствительности для измерения рисков инвестиционного проекта. Определение проблемы заключается в следующем: Во введении анализ чувствительности определен как инструмент анализа рисков проекта, который дает возможность оценить влияние какого-либо параметра проекта на его результаты при условии, что прочие параметры остаются неизменными.

В первой главе представлены основная идея и цели анализа чувствительности, а также его сильные и слабые стороны.

Анализ чувствительности определение, характеристика, формула, пример барьерная ставка, уровень реинвестиций) инвестиционного проекта на из входных параметров (пример - все притоки денежных средств минус 5%) и.

Скрыть рекламу в статье 4. Данный анализ позволяет сделать достоверные выводы о том, как изменяются показатели проекта в зависимости от изменения тех или иных условий его реализации рост цен, объем продаж, размер затрат, и т. Анализ чувствительности проекта осуществляется на листе Анализ, содержимое которого представлено на рис. Проведение анализа чувствительности проекта На данном рисунке представлены результаты анализа чувствительности проекта к изменению цен на реализуемую продукцию. Начальный уровень цен отображается в ячейке 9, а шаг изменения — в ячейке С9 см.

Однако в качестве изменяемого параметра исходных данных проекта может применяться не только уровень цен на реализуемую продукцию, но и другие показатели. Чтобы проанализировать чувствительность проекта к динамике другого показателя, нужно выбрать его в окне Настройка анализа чувствительности рис. Настройка анализа чувствительности проекта В данном окне в поле Изменяемый параметр исходных данных проекта нужно выбрать требуемый параметр из раскрывающегося списка.

Возможен выбор одного из перечисленных ниже параметров. Уровень цен на реализуемую продукцию данный параметр используется по умолчанию.

Анализ чувствительности и комплексная оценка инвестиционного проекта в

Консолидация — это контроль. Инвестировать — это значит вложить свободные финансовые ресурсы сегодня с целью получения стабильных денежных потоков в будущем. Вкладываться можно в финансовые инструменты, или в новый бизнес, или в расширение уже существующего бизнеса. В любом случае, инвестирование — это вложение денег в какие-то активы на долгосрочную перспективу. Как не ошибиться и не только вернуть вложенные средства, но еще и получить прибыль от инвестиций?

При оценке долгосрочных инвестиционных проектов решения Например, абсолютная чувствительность инвестиционного проекта примера при.

Этапы проведения анализа чувствительности инвестиционного проекта Определение чувствительности проекта начинается с изучения параметров внешней среды: На данные факторы невозможно повлиять посредством управленческих решений, поэтому они принимаются как данность. На следующем этапе рассматривается базовый вариант эффективности проекта, когда все исследуемые параметры имеют первоначальные значения.

Затем поочередно меняется величина одного из факторов в определенном диапазоне, в то время как значения прочих остаются фиксированными. При этом оценку чувствительности инвестиционного проекта начинают проводить с наиболее значимых параметров, выставляя определенные лимиты варьирующим показателям. Данные ограничения соответствуют оптимистическому и пессимистическому сценариям. Аналогичным образом выставляют показатели чувствительности для каждого из варьирующих факторов.

Чем полезен анализ чувствительности? С помощью этого исследования и полученных данных можно выявить наиболее значимые с точки зрения инвестиционного риска параметры, а также разработать оптимальную стратегию реализации проекта.

Анализ чувствительности

Поскольку такие ошибки могут привести к неверным инвестиционным решениям и значительным убыткам, очень важно своевременно выявить и оценить все проектные риски. Под проектными рисками понимается, как правило, предполагаемое ухудшение итоговых показателей эффективности проекта, возникающее под влиянием неопределенности. В количественном выражении риск обычно определяется как изменение численных показателей проекта: На данный момент единой классификации проектных рисков предприятия не существует.

Однако можно выделить следующие основные риски, присущие практически всем проектам: Далее мы будем рассматривать риски проекта на примере ювелирного завода, который решил вывести на рынок новый продукт — золотые цепочки3.

сравнение чувствительности проекта по каждому фактору. Рис. Анализ чувствительности в графиках (пример). Исследование чувствительности.

Если результирующие показатели демонстрируют небольшие и некритичные изменения параметров эффективности, то устойчивость инвестиционного проекта признается допустимой. Одновременно анализ выявляет наиболее воздействующие на результирующие показатели входные параметры. Надо сразу отметить, что анализ чувствительности инвестиционного проекта лишь часть системы анализа его рисков. В эту систему входит также более полный анализ — сценарный анализ, с помощью которого исследуется влияние комплекса факторов на риски проектных инвестиций.

Наиболее сложным является имитационное моделирование инвестиционного процесса, так называемый метод Монте-Карло. Он применяется в случаях высокой неопределенности инвестиционного процесса, особенно таких его параметров как валютные риски, колебания процентных ставок и ряд других макроэкономических показателей. Для этого выбираем конкретный входной параметр проекта и изменяем его с определенным шагом в допустимых пределах.

Эти допустимые пределы определяют эксперты. Далее рассчитываем финансовую модель проекта с каждым из этих измененных параметров.

Анализ рисков и чувствительности инвестиционного проекта в агробизнесе

Это означает, что наиболее вероятное значение будет колебаться около значения Следовательно, с высокой долей вероятности результат нашего проекта будет положительным. В нашем примере проект производства золотых цепочек в целом характеризуется низкой долей риска, поскольку с очень большой вероятностью проекта имеет положительное значение, а рассчитанная максимальная величина риска при реализации пессимистического сценария составляет тыс.

Следовательно, проект может быть принят. Тем не менее стоит застраховаться от риска несоблюдения сроков запуска мощностей строительства и установки оборудования , а также от риска повышения себестоимости например, путем приобретения опционов на покупку золота. Кроме того, нужно уделить внимание продвижению товара:

Анализ чувствительности: Инвестиционные решения рисковы по определению. Пример. Провести анализ двух взаимоисключающих проектов А и В.

Анализ чувствительности критериев эффективности Анализ чувствительности показателей широко используется в практике финансового менеджмента. В общем случае он сводится к исследованию зависимости некоторого результирующего показателя от вариации значений показателей, участвующих в его определении. Другими словами, этот метод позволяет получить ответы на вопросы вида: Отсюда его второе название — анализ"что будет, если"" .

Как правило, проведение подобного анализа предполагает выполнение следующих шагов. Задается взаимосвязь между исходными и результирующим показателями в виде математического уравнения или неравенства. Определяются наиболее вероятные значения для исходных показателей и возможные диапазоны их изменений. Путем изменения значений исходных показателей исследуется их влияние на конечный результат. Проект с меньшей чувствительностью считается менее рисковым. Обычная процедура анализа чувствительности предполагает изменение одного исходного показателя, в то время как значения остальных считаются постоянными величинами.

Анализ чувствительности инвестиционного проекта скачать в

Учет фактор неопределенности и оценку рисков проекта обеспечивает анализ чувствительности. Анализ чувствительности инвестиционного проекта — это оценка влияния изменения исходных параметров инвестиционного проекта инвестиционные затраты, приток денежных средств, ставка дисконтирования, операционные расходы и т. В ходе анализа чувствительности инвестиционного проекта, сначала определяются исходные параметры показатели , по которым производят расчет чувствительности инвестпроекта.

Затем осуществляют последовательно-единичное изменение каждого выбранного показателя.

Рассмотрены основы управления рисками инвестиционного проекта, классификация Анализ чувствительности и проверка устойчивости проекта. A . Пример. Провести анализ чувствительности ЧДД проекта.

индекс доходности или рентабельности ; дисконтированный срок окупаемости проекта. Как известно, влияние всех выявленных факторов на результаты проекта одновременно анализировать невозможно. Метод анализа подразумевает, что в заданном диапазоне анализу подвергается один из факторов, в то время как другие условно принимаются неизменными. Исследуется общая картина оценочных критериев для основных зон причинности, и степень влияния на интегральные критерии ложится в основу их ранжирования.

Все факторы, определяющие чистый денежный поток проекта по экономической природе, разделены на две группы. Факторы, оказывающие влияние на притоки ДС от поступлений доходов. Факторы, влияющие на оттоки ДС в связи с расходами. Также факторы могут различаться по типу влияния на поступления и выбытия.

Лекция 4 Анализ чувствительности решения задачи линейного программирования